广西教头石震岳（朱铁和）到广州设馆，因妒忌黄飞鸿（刘江）之威名，处处与宝芝林中人作对。

一场贺诞争夺“招福牌”盛会里，林世荣（刘德华）与梁宽（董玮）技惊四坐，得鸿赏识收为徒弟，在宝芝林学武。

荣本与欧阳菁菁（蓝洁瑛）为爱侣，但荣不解温柔，又忙于练武，因而冷落菁。后少年纳兰正德（汤镇业）向菁大献殷情，菁心动，下嫁德。

德的师傅段霸天（杨泽霖）与法国人勾结，却被宝芝林中人破坏，怀恨在心，遂拉扰岳与宝芝林为敌。

荣自失去菁之后，闷闷不乐，其后又遭天陷害，被逼逃至香港。菁暗中助荣，德见菁对荣余情未了，妒火中烧，遂起杀机，却错手杀死鸿之子黄俊义（李国麟）………